dịch vụ luật sư, tư vấn luật, công ty luật, luật sư, luật sư hà nội

Ngân hàng dư thanh khoản

Trái ngược với động thái phải bơm tiền ra hệ thống, trong tuần qua Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chính thức quay trở lại trạng thái hút ròng trên thị trường mở (OMO) với tổng lượng tiền hút ròng trong tuần đạt khoảng 512 tỉ đồng. Giới chuyên gia tài chính nhìn nhận, việc không có lượng tiền nào được bơm ra hệ thống qua kênh OMO trong tuần qua là biểu hiện cho thấy thanh khoản của các NH nhiều khả năng đang trong trạng thái khá dồi dào. “Dường như nỗi lo về vấn đề thanh khoản hầu như không có ở thời điểm hiện tại”.

Diễn biến đáng chú ý khác bên cạnh hoạt động hút ròng qua kênh OMO là sự sôi động trên kênh tín phiếu của NHNN. Số liệu phân tích cho thấy, trong tuần qua có đến 12.407 tỉ đồng được NHNN hút ròng qua kênh tín phiếu với tổng lượng tín phiếu phát hành mới trong tuần là 30.131 tỉ đồng, trong khi lượng tín phiếu đáo hạn chỉ đạt 17.724 tỉ đồng. Ngoài một số kỳ hạn truyền thống gồm 28 ngày và 91 ngày như những tuần trước đó, NHNN tuần qua cũng quay trở lại tổ chức đấu thầu cho kỳ hạn 56 ngày với lãi suất phát hành tín phiếu trong tuần vừa rồi được điều chỉnh tăng ở mức tương đối mạnh ở cả 3 kỳ hạn. Cụ thể, kỳ hạn 28 ngày tăng từ 2,6%/năm lên 3%/năm, kỳ hạn 56 ngày và 91 ngày lần lượt tăng từ 3,2%/năm lên 3,3%/năm và 4%/năm lên 4,2%/năm.

Vốn đi đâu

Nhìn vào các diễn biến của kênh tín phiếu trong những tuần gần đây, một tổ chức đầu tư cho rằng, NHNN dường như đang tỏ ra hết sức chủ động trong việc điều tiết lượng tiền trong hệ thống qua việc điều chỉnh lãi suất trúng thầu. Bởi nếu trong tuần trước có 12.030 tỉ đồng được bơm ra thị trường, trong tuần này NHNN quay trở lại hút ròng 12.407 tỉ đồng nhằm giúp cân bằng lượng tiền trong hệ thống và đảm bảo sự ổn định của thanh khoản. Song diễn biến mặt bằng lãi suất liên ngân hàng tuần qua có sự sụt giảm đáng kể ở rất nhiều kỳ hạn một lần nữa lại cho thấy một thực tế, không những chỉ ổn định, thanh khoản trong hệ thống ngân hàng thương mại còn đang rất dồi dào.

Có một diễn biến bất thường là dù thanh khoản dồi dào, mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục xuống thấp hơn năm 2013 và nợ xấu đang tiếp tục được tháo gỡ, tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống vẫn diễn biến rất chậm với kết quả chỉ đạt 1,3% tính đến hết tháng 5. Các ngân hàng đổ mạnh vốn vào thị trường tín phiếu trong các tuần đầu của tháng 6 theo đó là một diễn biến dễ hiểu và càng dễ hiểu khi thị trường trái phiếu cũng chứng kiến sự sôi động chưa từng thấy sau một thời gian dài trầm lắng.

Ngay trên thị trường sơ cấp, tuần qua tiếp tục có thêm 4.900 tỉ đồng trái phiếu Chính phủ được phát hành thành công, tương đương 98% khối lượng gọi thầu. Chưa kể số lượng các đơn vị tham gia đấu thầu và khối lượng đặt thầu vẫn ở mức cao. Diễn biến này là kỳ lạ trong bối cảnh xu hướng giảm của lãi suất trên thị trường sơ cấp và thứ cấp trong các tuần vừa qua ngày càng trở nên rõ ràng hơn khi mức điều chỉnh giảm đạt khoảng 10-15 điểm trên các kỳ hạn, đưa lãi suất các kỳ hạn 2, 3 và 5 năm về quanh mức 5,65%, 6,13% và 7,15%/năm. Cùng với sự sôi động ở thị trường trái phiếu sơ cấp, khối lượng giao dịch trên thị trường trái phiếu thứ cấp tuần qua cũng tăng mạnh (42%) so với tuần trước với lợi suất trái phiếu dao động với biên độ hẹp trong tuần với lợi suất trái phiếu cho kỳ hạn dưới 1 năm được ghi nhận ở mức 4,3%, kỳ hạn 1,6-2,8 năm giao dịch ở mức 5,5-6,1%.

Điều kỳ lạ như một tổ chức đầu tư nhận định là, “mặc dù nguồn cung trên thị trường sơ cấp khá hạn hẹp nhưng nhu cầu đầu tư càng ngày càng tăng, thể hiện ở số vốn đăng ký tham gia đấu thầu nhiều gấp 2,5 lần so với số vốn gọi thầu”.